Cela fait maintenant six ans que la politique dite des « Abenomics » a été mise en place. Où en sont donc l’économie et le marché actions japonais ? L’apport réel des réformes du Premier ministre Shinzo Abe est discutable, car la majeure partie de la croissance économique provient des évolutions structurelles et durables exogènes, ainsi que des conditions économiques favorables dans le monde entier. Après avoir redressé leur bilan et rétabli leur rentabilité au cours de la « décennie perdue » (1997-2012), les entreprises japonaises se sont attaquées aux questions de gouvernance, comme l’amélioration de l’actionnariat, et s’attachent maintenant à résoudre les problèmes liés aux critères ESG. L’indice Topix a connu une période faste durant les différents mandats de Shinzo Abe, et devrait enregistrer sa septième année de gains en yens et en euros. En faisant abstraction de l’effervescence sur le marché des changes, la croissance des bénéfices s’est normalisée à un niveau proche de 10 %, notamment à la faveur des rachats d’actions. Sur les six dernières années, la volatilité du PER à 12 mois à nettement baissé et il évolue désormais dans une fourchette comprise entre 12x et 15x. Toutefois, les penchants stylistiques stimulant la performance ont fortement évolué au cours des dix dernières années comparés à la décennie précédente.
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