Comme chacun le sait, la hausse des taux d’intérêt crée des conditions difficiles pour les instruments obligataires classiques. Cependant, toutes les classes d’actifs obligataires ne se valent pas; bien qu’elles fassent partie de la famille des titres à revenu fixe, les obligations à haut rendement d’un point de vue historique ont régulièrement produit des performances attrayantes dans différentes conditions de marché. Ce fait tient en partie à la relation qui existe entre les titres à haut rendement, les obligations classiques et les actions.
Les obligations à haut rendement présentent une corrélation négative avec les bons du Trésor à 5 et à 10 ans sur le long terme. Par contre, leur corrélation avec les actions est positive et supérieure à 0,70, indiquant que la performance des titres à haut rendement est plus proche de celle des actions que des obligations (tableau 1). Cette caractéristique particulière souligne l’avantage d’une composante en obligations à haut rendement en tant que source de diversification dans le cadre d’une allocation stratégique.